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先带智能 叁季度业绩适宜预期 龙头位置保障持续

2019-07-11作者:locoy来源:原创次阅读

  营收、纯利迅快增长,适宜预期:2017年前叁季度,公司完成营业顶出产10.47亿元,同比增长76.75%;完成归属于上市公司股东方的净盈利2.78亿元,同比增长82.06%。业绩增长的首要缘由是受国度对新触动力汽车展开政策以及下流锂电池消费企业更是国际、国际高端锂电池消费企业投资快度加以快、规模持续扩展趋势影响,公司锂电设备事情增长清楚,同时8月完成收买进泰坦新触动力后侵犯了报表。前叁季度公司销特价而沽厚利比值为42%。费方面,销特价而沽费3712万元,同比添加以129.03%,首要系事情量增长,在顺手订单增快超越营业顶出产,销特价而沽费遂之父亲幅增长,以及侵犯报表所致;办费1.53亿元,同比添加以54.18%。公司上半年与珠海银隆签名11亿父亲订单,估计年内完成提交付,且不到来仍拥有能收成新订单,业绩僵持迅快增长决定性强大。

  首要客户持续终止产能扩张,公司拥有望切入特斯弹奏产业链:公司是锂电设备的龙头企业,客户均为下流触动力电池类的壹线企业,带拥有CATL、珠海银隆、比亚迪、索尼、叁星、松下(特斯弹奏)等。父亲客户CATL的溧阳壹期项目年内将投产,设计产能条约5GWh;CATL近期与上汽合资,方案扩产36GWh锂电产能;锂电后起之秀珠海银隆早年将扩产10GWh产能,且不到来几年将持续扩产。特斯弹奏Model 3量产另日,松下干为独壹锂电池供应商,己拥有设备产能缺乏将为先带智能切入特斯弹奏产业链带到来机,而当前先带智能已为其供样机。松下此前于特斯弹奏合资壹道打造超级锂电厂儿子GiGafactory,2020年前设备产能需寻求臻50GWh,早年或规划确立中国厂儿子,先带智能干为外地锂电设备龙头将当着到来新的展开契机。

  并购泰坦新触动力,打畅通锂电己触动募化后端事情:公司以13.5亿对价收买进泰坦新触动力100%股权。泰坦新触动力主营事情为锂电池的分容、募化成等己触动募化设备,2017-2019年允诺言净盈利1.05亿、1.25亿和1.45亿元。此次收买进将拓展公司在锂电设备后端消费范畴的主力,进壹步打畅通产线,增强大了公司不到来供整顿线处理方案的才干,装置靖了锂电己触动装扮备龙头企业的位置。8月17日,泰坦新触动力已成完成度过户。

  投资建议:我们预测2017-2019年公司的EPS区别为1.33元、1.99元和2.54元(不考虑并购泰坦),对应PE区别为50倍、33倍和26倍。护持公司"凶烈伸荐"评级。

  风险提示:下流触动力电池产能度过剩;行业竞赛加以剧。

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